코스닥(Korea Securities Dealers Automated Quotation)

코스닥(Korea Securities Dealers Automated Quotation)

한국거래소 코스닥 시장 본부가 운영하는 주식시장의 통칭이며 시장 자체를 말하기도 하고 이와 연계된 지수를 가리키는 말이기도 하다. 시장을 감독하는 코스닥 시장 위원회와 운영을 총괄하는 코스닥 시장 본부가 있으나 코스닥 시장 본부장이 코스닥 위원장을 겸임했다. 그러나 2018년부터 금융위원회가 시장의 독립성과 자율성을 확보하기 위해 위원장과 본부장을 분히시키기로 하였고 이름은 미국의 나스닥을 차용한 것으로 한국거래소에서도 인정했다.

코스닥의 첫 개념은 기존의 유가증권시장과 분리된 장외거래 주식시장으로서 당시 주식시장에서 쓰이던 증권거래소 건물에서의 중개인을 통한 직접 주식거래를 벗어나 장외에서 컴퓨터와 통신망을 이용해서 불특정 다수가 거래에 참여하는 시장으로 시작되었는데 이것도 미국의 나스닥을 그대로 재현시킨 것이다. 물론 2021년부터는 코스닥은 장외주식시장이라고 안 하고 현재는 제2 주식거래소라고 보면 된다. 외국과는 달리 한국거래소가 유가증권시장과 코스닥 시장을 동시에 관할하기에 차별점을 논하기에는 어려운 점이 있다. 나스닥은 뉴욕증권거래소와 완전히 별도의 시장이고 코스닥 역시 처음에는 한국증권업협회 관할로 한국증권거래소와 전혀 별개의 시장이었다.

코스닥 시장이 법적으로 장내주식시장으로 분류된 것은 국민의 정부 시기인 1999년 4월 1일 IT버블에 발맞춰서 코스닥 활성화 정책을 위해서였고 2003년 코스닥 시장의 운영권을 증권업협회에서 한국거래소로 이관시키는 증권거래법(현 자본시장법) 개정안을 국회에서 통과시키면서 2004년 2월 1일부로 당시 한국금융투자협회에 한국증권거래소가 운영권을 돈을 주고 인수하였다. 이관작업을 거쳐 2004년 4월 1일부터 코스닥 시장과 한국증권거래소, 한국선물거래소 3사를 합병하여 한국거래소가 출범하였고 2020년 이후로는 코스닥 시장을 폐지하고 코스피 시장에 병합해도 될 정도로 구분이 희미해졌다. 왜냐하면 유가증권시장의 완전 전산화는 1997년에 되었고 출범 시에는 1996년 증권업협회와 증권회사들이 공동 출자한 (주)코스닥증권시장으로 시작했으나, 2004년 법률로 한국증권선물거래소로 통합 작업이 이루어지면서 증권업협회 관리에서 벗어났고 2009년 상호를 다시 한국거래소(KRX)로 바꾸었다.

코스닥 시장의 가격제한폭은 상하 30%고 2005년부터 서킷브레이커 제도도 시행되었고 코스피 시장은 2001년에 시행되었지만 정작 발동된 횟수는 코스닥이 더 많은데 이는 변동성이 크다는 것을 의미한다.

500, 1000원의 호가단위가 존재는 코스피와는 다르게 주당 10만 원 이상의 종목이라고 하여도 100원의 호가단위로 주문이 이루어지기에 코스피에 비해 고가주의 거래량이 높은 편이지만 코스닥 개별주식선물은 500원 단위이다.

위에 언급했듯이 대한민국의 제2의 시장이며 세계 1위 신시장이라는 타이틀을 강조하는데 대기업들은 코스피 시장에 몰려있고 코스닥 시장은 벤처기업의 로망이라는 이미지가 강하다. 1995~1999년까지는 현대중공업이 코스닥 시장에 있었고 키움증권, 교보증권, 기업은행 등도 코스닥 시장에 있었으나 코스피로 이전했다. 이처럼 대장주들이 코스피로 이전하는 일이 잦아지는 것이 기준 지수를 못 넘는 주된 요인으로 꼽힌다. 지금은 코스닥을 거쳤다가 코스피로 가는 것이 일반적이지만 코스닥 출범 이전과 초창기엔 코스닥을 거치지 않고 코스피에 바로 상장하는 경우가 많았다.

코스닥은 지나치게 꿈으로만 먹고 살기에 내실 없는 기업의 주가가 부풀려지는 경우가 많아서 "코스피는 실적으로 먹고살고 코스닥은 꿈으로 먹고산다"는 말이 있다. 코스피의 평균 PER가 10인 것에 비해 코스닥의 평균 PER는 무려 20을 넘기에 같은 실적이면 코스닥 종목이 두 배의 가치로 평가되며 거래되는 것이다. 꿈으로 먹고 산다는 말이 많아지면서 한국거래소의 상장예비심사가 많이 어려워지기도 했으나 2014년부터 거래활성화 및 벤처기업 지원을 위해 다시 기업공개를 위한 상장예비심사 기준이 내려갔지만 코스닥 시장의 상장심사에 들어가는 인력은 코스피 시장의 심사보다 더 많고 벤처기업 지원책 중 하나이다.

 

코스닥의 시가총액 기준

코스닥은 시가총액에 비해서 거래대금이 많은 편으로 회전율이 높아서 증권사 영업직원들이 코스닥 종목을 추천해주는 이유가 약정을 채워 수수료를 받아내기 쉽기 때문이다. 코스피 시가총액의 1/10 정도밖에 안 되는 시장이지만 신용잔고의 금액은 거의 같기에 오를 때는 급격하게 오르고 내릴 때는 신용의 반대매매 물량이 쏟아져서 급락이 나오는 경우가 많다.

2004년에 당시 증권업협회가 관리하던 코스닥 지수의 기준지수를 100에서 1,000으로 10배 상향했다. 당시 IT버블 붕괴의 타격을 심하게 받아 2000년 9월 15일에 마지막으로 기준 지수를 찍은 이후로 주욱 기준지수조차 넘어보지 못할 정도로 주가지수가 낮았기 때문인데 2002년도 상반기에는 주가지수가 회복되어 그나마 기준지수에 근접하나 싶었지만 하반기부터 폭풍처럼 폭락하여 2003년도 들어와서는 30~40P 선까지 떨어진 것이 결정적인 이유였다. IT붕괴 버블 직후보다도 주가지수가 낮을 지경이니 상황이 안 좋은걸 한눈에 알 수 있었다. 그 이후 2005년도에 코스닥 지수가 700을 넘었다가 2006년도에 부진했다가 2007년도에 1,000을 넘는다는 얘기가 있었지만 결국 넘지 못하고 폭락하면서 사상최저치를 경신했다.

코스닥의 기준시점은 1996년 7월 1일이고 산출 방식은 기준시점의 시가총액 / 비교시점의 시가총액 X1000이다.

 

코스닥의 우회상장

코스닥에는 어느 정도 인지도가 있는 기업부터 듣보잡 회사까지 다양한 기업이 상장되어 있는데 듣보잡 회사일수록 작전이나 주가조작의 대상이 되기 쉬우니 주의해야 하고 우회상장을 하는 경우도 엄청나게 많다. 2000년 이후 우회상장한 기업의 수가 약 100개 정도 된다. 보다 못한 금융위원회에서는 결국 SPAC이라는 제도를 만들어서 우회상장을 유도하고 있다.

투자자 입장에서는 어떤 종목이 코스피에 속했는지 코스닥에 속했는지는 느끼기 힘들지만 개미들이 코스닥에 많이 몰리는 이유가 몇 가지 있는데 코스피 시장에서는 기관과 외국인들을 이길 수 없다고 생각하는 게 일반적이고 코스닥 시장은 기관과 외국인들이 투자하길 꺼리는 부분이 있어서 상대적으로 개미들이 많기에 수익을 낼 확률이 높다고 생각한다. 어느 정도 사실이기도 하고 코스닥에는 테마주가 많기에 개별 주식 위주로 시장이 돌아가므로 전체 시장 상황이 나빠도 상한가를 가는 종목을 투자할 수 있는 경우가 많다.

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사이드카, 서킷브레이커 제도란?

 

PER(Price-to-Earnings Ratio or Price Earning Ratio)

닷컴 버블(Dot-com bubble)을 알아보겠습니다.